政府引导基金的大力发展和新兴市场化母基金的风生水起，让中国LP层次更加分明。政府引导基金对于经济结构调整、产业调整和资源优化方面都起着至关重要的作用。政府引导基金的市场化问题、配置方式及市场化母基金的投资策略等问题成为市场关注重点。

图：左二为盛世投资管理合伙人傅鲲女士

政府引导基金市场化的“四化”标准

对于政府引导基金市场化问题，傅鲲分享了盛世投资一直坚守的四个市场化标准：首先，资金来源的市场化。产业投资和创业投资不能完全靠政府来推动，社会资本、保险资金、养老资金等金融资本是资金来源的重要组成部分。其次，投资决策的市场化。基金由专业的市场化管理团队去运作有助于优化投资流程及投资效率。第三，激励机制的市场化。有效的团队激励机制能够在调动团队积极性、提高投资效益的同时避免人才流失。最后，退出机制市场化。不能“重前端轻后端”，要择机通过合适的方式退出，未来政府投资的项目也将更多地通过市场化方式退出。

?图：盛世投资管理合伙人傅鲲女士

引导基金资源配置要因地制宜

在如此广度的业务布局中，傅鲲表示，引导基金运作要因地制宜，不能生搬硬套，要结合当地自然环境、经济环境，配合当地十三五规划、产业基础、园区规划等进行基金及项目规划，满足政府的核心诉求，依托当地产业优势和当地龙头企业带动作用，进行前瞻性产业布局与产业引导，实现区域化、定制化管理。

母基金布局实现产业跨界融合

在母基金投资策略上，傅鲲创新性地提出，母基金布局在最初资源配置时可探索不同产业之间的跨界融合。主题乐园、小型嘉年华、体育赛事、医疗健康等不同细分领域的项目，具有不同区域强复制性的特点，与其他产业跨界结合能够形成新生业态，例如与当地诸如房地产等传统业态结合，把项目引到当地落地，实现母基金、政府引导基金和产业基金的结合。通过跨界整合，将不同项目、资源、产业，进行资源聚集并整合，进而将政府诉求和基金投资需求结合，打造“资金+基金+基地+产业”的模式，在满足地方政府对产业引导和经济转型升级的诉求的同时，也平衡社会资本参与投资的收益需求。

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