盛世投资首席执行官张洋

兵马未动，粮草先行。无论技术多优秀，市场前景多广阔，一家创业公司的启动，首先要思考创业资金的来源问题。长期稳定的创业投资资金来源是创业企业健康发展的保障。

张洋认为，在过去几年间，中国资管行业发展迅速。无论是银行、证券、保险、信托等，还是相对新兴的私募基金，每个大类都以万亿计量。但在百万亿级体量的中国资产管理行业中，绝大多数类别资产的基础资产投向仍是固定收益产品。而很多固定收益产品，实际上是过去大工业时代的产物，对于创新创业和高新技术企业培育的赋能作用有限。

随着多层次资本市场不断丰富完善，作为促进长期资本形成、支持创新创业的重要力量，私募股权投资基金近年来获得了高速发展。截至9月底，在中国证券投资基金业协会登记的私募股权、创业投资基金管理人近15000家，国内私募股权存量总规模已超8万亿。

一个非常重要的资金来源是政府和国有企业。这个类别的资金在2014年后呈现了指数级的增长。据统计，当前政府引导基金到位规模已达两万亿。政府引导基金、政府平台公司对于创业投资的资金投入增速上升迅速。

创业者在华开拓市场进行合作，不能忽略政府引导基金和各地国有企业资金。在张洋看来，中国幅员辽阔，有近300个地级市，2000多个县。创业者应把每位市长、县长看作一个世界500强的CEO，因为他们对经济发展有浓厚兴趣，同时拥有很强的资源调配能力，能够为创业者提供来源于政府、国企的资金支持，空间、土地等资产支持及人才、税收等政策方面的支持。

上市公司并购在中国融资体系中占据着重要地位。当前，我国上市公司尤其传统行业上市公司，需要新的经济增长点和经济转型要素。因此，跨境技术、市场、品牌、渠道对其具有较大吸引力。据统计，自2009年至2018年上半年，中国并购市场累计完成并购交易16093起，共涉及交易金额79361.31亿元。在资本市场具备通畅的融资渠道的上市公司，也成为创新创业的主要出资人。

如果拓展中国的市场，创业投资基金无疑是很好的资本来源选择。中国创业投资发展较晚但增速较快。数据显示，截至2018年二季度末，私募基金累计投资于未上市未挂牌企业股权、新三板企业股权和再融资项目数量达9.09万个，为实体经济形成股权资本金5.13万亿元。十多年来，创业投资基金有效支持了实体经济发展。

对于在华创业模式，张洋建议，对中国资本和市场有浓厚兴趣的美国创业者，可选择创新型中美创业合作模式。例如，美国创业项目可通过离岸孵化形式，保留美国本部，在中国设立合资公司，创建共同实验室，多方合作、共同发展。