盛世投资每日新闻摘要
2011年10月24日 星期一
ChinaVenture北京时间10月24日消息，中国数据管理与服务供应商秒针系统(Moment Systems) 日前获得一轮2000万美元融资。
5345款银行产品惊慌 农行1.93万亿满仓监管层对短期理财产品监管政策突然变天，各个银行头顶的压力到底有多大？
八菱科技和它的保荐机构民生证券注定要成为中国A股发行史上尴尬的一笔。
今天，中国证监会主板发审委将对兰州佛慈制药股份有限公司(下称“佛慈制药”)进行IPO审核，这已是佛慈制药18年来第5次筹谋登陆资本市场。尽管已突击解决了关联交易等瑕疵，但毛利率下降的顽疾依旧难除。
“PE的黄金时代已经过去，现在募资明显一天比一天难。”一家在浙江募集人民币的美国PE的合伙人对《第一财经日报》说。
ChinaVenture北京时间10月24日消息，在今日举行的中国互联网无线化峰会暨阿里云开发者大会上，云锋基金联合阿里云宣布，共同启动10亿元人民币的云基金，该项基金将专门针对基于云计算的创新企业与开发者，且由指定的投资管理人进行基金管理。
10月19日，河南省安阳市信访大厅门外，50多岁的市民李子全，手拿两张高息借款“协议”，一脸木然地站在那里。
15岁到25岁，完成由本科生到研究生的转变，并成为清华基金会资助的第一个出国留学人员;25岁到35岁，完成从白领到高层管理者的转变，33岁就当上了摩根士丹利驻外首席代表和亚太区副总裁;35岁到45岁，完成从高管到企业家的转变，创办信中利资本集团(下称“信中利”)，成功投资百度、瑞星和华谊兄弟、搜狐等企业。
10月19日下午，银监会主席刘明康一语惊人，称银行可抗房产贷款抵押品跌40%。这相比此前刘明康先生所说可抵抗房价下降50%退了一大步，但这样的说法仍然是不慎重的，对风险过于乐观。
2011年10月24日 ChinaVenture
ChinaVenture北京时间10月24日消息，中国数据管理与服务供应商秒针系统(Moment Systems) 日前获得一轮2000万美元融资。
该轮融资的投资方为凯鹏华盈(Kleiner Perkins Caufield & Byers)、中国宽带产业基金(China Broadband Capital)、红点风险投资(Redpoint Ventures) 和WPP Group旗下数位投资与营运子公司WPP Digital。据悉，凯鹏华盈合伙人周炜将加入秒针系统董事会。
秒针系统全称北京秒针信息咨询有限公司(Moment Systems)，公司成立于2006年底，是一家应用云计算、自然语言处理和人工智能技术对数字化广告进行评估的创新型企业，也是中国第一家以目标受众为核心的数字广告效果评估企业。
秒针将云计算、自然语言处理和人工智能技术三大核心技术应用于数字化广告评估和优化领域，基于独特的 Moment Tracking 技术，开发并提供了以 AdMonitor 为代表的全系列数字化广告效果及优化产品。
秒针设计开发的AdMonitor 系统，是中国第一个以目标受众为核心的互联网广告监测系统，可以实现对在线广告活动的追踪，并提供到达人群、目标人群及后续行为的受众分析，同时可以帮助广告主、代理公司、网站媒体有效评估在线广告接触效果（包括精确测量互联网广告对目标受众的到达率、到达频次和iGRP数据），并能描绘出目标受众特征，从而为在线广告活动提供更有效的ROI分析和优化建议。
据了解，秒针系统的客户包括欧莱雅、宝洁、微软、肯德基、大众汽车公司、IBM等。截至2010年，秒针系统的中国互联网用户约为2.5亿人。
2011年10月24日 理财周报
5345款银行产品惊慌 农行1.93万亿满仓
监管层对短期理财产品监管政策突然变天，各个银行头顶的压力到底有多大？
本周理财周报零售银行实验室告诉你，“新政”向银行施压的源头，或主要来自各银行自己的短期理财产品的发行规模、收益率、发行节奏等。
短期产品下半年暴增，农行、工行、交行或压力最大
来自理财周报零售银行实验室数据显示，5345款短期或超短期理财产品中，除委托期在10月14日之后的9款产品外，在5336款短期理财产品中，披露发行规模的有2231款，单款发行规模最低1000万，最高200亿，由交行发行，单款平均发行规模为11.11亿。
农行发行的“2011年‘金钥匙·安心得利’第1372期人民币理财产品AD111372”发行规模(计划募集资金)100亿，销售日期是7月1日到4日，正好是年中存贷比考核的时期；委托期7天，投资金额起点为5万元，挂钩债券、利率，预计年化收益率为6.8%。
值得注意的是，单款发行规模超过50亿的263款中，251款均由农行发行，发行规模1.68万亿；此外，披露发行规模在50亿以下的，农行还有119款，农行已披露发行规模的370款产品发行总规模达1.93万亿，紧随其后的是，工行291款发行总规模为1068亿，建行173款发行总规模为702亿。从发行规模上，农行、工行短期理财产品整改压力较大。
从短期理财产品发行节奏来看，上半年每月发行约400款，下半年则在700款左右；下半年，短期理财产品发行量暴增。6月，短期理财产品发行量环比增长49.79%。从单个银行发行量来看，5336款短期理财产品中，交行发行810款，占比15.18%，位列各银行之首，交行虽然短期理财产品发行量最大，但收益率却较低，810款产品平均年化收益率仅为2.83%；中行发行465款，平均年化收益率3.43%；招行420款，平均年化收益率4.25%；工行发行407款，平均年化收益率4.31%；此外，农行、民生、深发展短期理财产品发行量均在300款以上。
北京银行缺钱压力大，短期产品收益率8.47%最高
“银行给的收益越高，该产品风险越大，说明这个银行越缺钱。”国泰君安某分析师向理财周报如此解释。
高息揽存疯狂，短期理财产品收益率一再飙升。理财周报零售银行实验室数据显示，上述5336款短期理财产品中年化收益率超过6%的109款，占比2.04%；其中年化收益率最高的竟达8.47%。
该产品是由北京银行发行的“2011年‘心喜’系列201132601号：人民币7天SHIBOR挂钩理财产品”，年化收益率为8.47%，委托起始金额为5万元，委托期为7天，投资品种为债券和利率。
而收益率排名前九的均为北京银行发行的“心喜”系列SHIBOR挂钩理财产品，投资于上海银行间同业拆放市场，收益率普遍较高，年化收益最低的“2011年‘心喜’系列201132801号：人民币1个月SHIBOR挂钩理财产品”也有7.29%。
据了解，北京银行该9款系列理财产品委托期大部分从今年6月底开始，该时期正值年中存贷比考核，加上今年银根紧缩的大背景，银行缺钱现象格外严重。同时期，SHIBOR(上海银行间同业拆放利率)正处于峰值，隔夜拆借利率最高达7.5%，一周拆借利率最高超过9%。
安信证券某分析师向理财周报记者表示，“金融危机后，资产池类理财产品成为银行理财业务的主流运作模式，同一资产池发售的不同理财产品不单独对应各自资金投向，资产池资金来源方的期限与资金运用方的期限不完全相同。”
“在2011年理财产品资金池结构中，票据与货币市场占比超过60%，理财产品收益率与该市场的关联度较大。”上述分析师如此解释。
也就是说，可以通过SHIBOR判断银行短期理财产品的收益率，以及银行对短期理财产品的依赖度。
据全国银行间同业拆借中心披露的报价数据，2011年10月18日，隔夜拆借利率较高的为北京银行2.85%，工行、交行、兴业、广发均为2.84%；一周拆借利率大同小异，最高仍然是北京银行的3.55%，中行、交行、建行、工行分别为3.53%、3.52%、3.51%、3.5%，紧随其后。
有业内人士表示，依此目前的情况来看，北京银行或许最缺钱，工行、交行等大型国有银行对拆借利率报价较高，对短期理财产品依赖度较大，面对91号文中所要求的整改理财业务或许压力较大。
最火的理财产品面临危险
据了解，下半年短期理财产品暴增与银行通过短期或超短期理财产品高息揽存直接相关。
从今年6月1日起，银监会对银行存贷比考核方式从月末考核改成日均考核。该规定实施之前，短期或超短期理财产品高发行量只是在月末或月初昙花一现；新规实施后，短期或超短期理财产品大量发行已成常态。
理财周报零售银行实验室统计发现，短期理财产品收益率与存贷比考核有直接关联，通过短期理财产品高息揽存成为银行应付存贷比考核的重要方法。
而据91号文规定，银行不得通过短期或超短期理财产品变相高息揽储，重点加强期限在一个月内的产品的合规管理和信息披露。
平安银行某理财经理向理财周报记者表示，“通过发行短期理财产品高息揽存，很多银行都这样做，实际上这是违规的，但对‘高息揽存’有没有严格的界定。现在，监管层的政策就是要逐渐控制这种现象。”
但是，无论是“整顿”，还是“控制”，眼下银行最火的短期或超短期理财产品都将因为“新政”面临危险。
2011年10月24日 理财周报
八菱科技和它的保荐机构民生证券注定要成为中国A股发行史上尴尬的一笔。
6月8日，因询价对象仅19家被迫中止发行。
10月17日，因会计师受罚重新上会审核。
10月20日，火速公布发行日程。
短短4个月，八菱科技经历了过山车般的命运。“这一次，民生证券主要为了挽回名誉而战。”深圳一位知名投行高管表示。
整个投行圈，还有庞大的拟上市群体，都在密切关注着八菱科技的命运。
但对买方而言，却食之无味。
“有瑕疵的东西得打个折，我们不想冒险。新股太多了，我们不会太关注八菱科技，除非民生证券这次给的价格足够低。”上海一位债券型基金经理的观点在买方颇有代表性。
四个月前，该基金经理旗下管理的基金捧了八菱科技的场，报价19元。
民生或将降价以保发行
一切看上去和往常一样平静。
理财周报记者抽样从十几家询价机构处了解到，八菱科技和民生证券在这漫长的四个月里面并没有和他们有任何形式的接洽。这其中不乏上次报价捧场的询价机构。
“这也不排除民生圈定了一些关系比较好的机构，确保发行。”深圳一位大型投行资本市场部总经理认为。
21日，八菱科技重启发行的信息静静地躺在深交所网下发行电子平台上。“八菱科技前面还有别的公司在排队，它不是很重要的项目。”华北一位中型券商自营高管透露，“民生的估值报告得24日才能出来，到时看情况再说。”
“对民生来说，成功发行是最关键的，发行价倒在其次。民生这次应该会降低报价，关键是能降多少。”前述投行资本市场部总经理认为。
6月初，民生证券在八菱科技价值分析报告中，给出估值是33.50~40.20元，价格中枢为36.92元，对应2010年市盈率25.97倍~31.16倍。
4个月过去了，上证指数从2721点暴跌至2331点。对此，有投资人士提出质疑，“A股点位在2750点附近时八菱科技发行没人要，而重启发行时在2331点附近，股指下跌300多点，八菱科技重启发行就有人要了?”
多位询价机构人士亦预测，八菱科技和民生这次为求发行顺利，会在价格上做出让步，并对此均有较大心理预期。
“我们本来第一次打算报18到20块，当时我们认为已经给了相当高的溢价，但一看民生33块的开价，和我们预期差太远，干脆就不报了。”前述券商自营高管表示。
“这一次，我得看民生的出价，如果太高，我宁愿放弃。现在，20块我也觉得贵了。”前述券商自营高管称。
降低发行价，似乎成了八菱科技和民生证券没有选择的选择。而询价机构们关心的是，八菱科技和民生证券到底能做出什么程度的让步。
目前，汽车制造板块走势低迷，超过1/3的公司PE在20倍以下。汽车零部件行业龙头华域汽车当前PE甚至只有7.96倍。
“以汽车板块这种走势，八菱科技发15倍的市盈率都很难。”前述基金经理表示。
成长突然减速近50%，机构“很失望”
对不少已经看了八菱科技最新招股书的询价机构而言，非但没有惊喜，反而多了一些忐忑。
对比发现，新招股书比此前版本多了6页，主要补充了两点。一是今年上半年的财务数据。二是在风险提示中加了“公司产品对单一客户的单一车型依赖的风险”。
招股书显示，2008年、2009年、2010年和今年上半年，公司对上汽通用五菱“五菱之光”车型的配套散热器产品分别占其对上汽通用五菱散热器产品销售额的80.66%、64.05%、58.97%和42.21%，占营收总额比例分别为22.77%、28.31%、25.47%和18.37%。存在对上汽通用五菱“五菱之光”单一车型依赖较大的风险。
“我们同行在对八菱科技询价时，讨论最多的就是其单一客户单一产品的风险。我们还是没有看到公司有效的应对之策。”前述华北一位中型券商自营高管指出。
而八菱科技今年上半年的财务数据也是机构不看好的理由。招股书显示，其今年上半年实现营业收入2.59亿元，增长15.62%，净利润4059万元，增长18.99%。
相比之下，在2008至2010年期间，其营收增长率分别为26.76%和30.15%，净利润增长率分别为26.74%和37.29%。而八菱科技在招股书中表示公司“具有一定的季节性，但是季节性特征不明显。”照此推断，也就是说八菱科技的业绩增长开始放缓，且减速了近50%。
多位分析人士指出，“这个数据有点让人失望。但行业大势如此。”前次参与八菱科技报价的一位券商自营人士说。多数机构冷观，“15块还得打折”
对八菱科技，询价机构们心态复杂。
“我不会申购八菱科技，上一次也没有申购，毕竟二过会的公司有风险，不碰最安全。而且它的行业是近期几个新股里最差的。整个汽车板块，我们都在规避，近期不想碰。”前述券商自营高管的观点得到多位券商派询价机构的认可。
“我们没有完全停止考虑打新，不过即使这样，我们的报价应该会比上次低，毕竟这次市场不如此前了。”前述上海债券型基金经理则表态。此前，该基金经理旗下基金对八菱科技的报价为19元。
询价机构们关注的焦点，其实在于民生证券能让多少价。虽然还未能看到民生证券的新股估值报告，但不少机构已经开始盘算着该报什么价了。
“我现在报，起码还得打折，这段时间大盘跌了不少，市场环境更差了，即使15块，也未必有吸引力。”前述华北一位中型券商自营高管认为。而不少询价机构人士也认为，15块仍然贵了。
但仍有一些询价机构也想乘机出击。“说不关心也是不可能的。只说民生证券当时给的价格太离谱了，大家笑笑，就过去了，谁也没动手。但八菱科技之后，我觉得民生证券后面几个项目的报价靠谱多了。”一位券商自营部总经理指出。4个月前，该券商对八菱科技报价14元。
该券商自营部总经理指出，“民生证券应该这次做足了功课，八菱科技该暴露的风险都暴露了。另外，虽然大盘大跌，但新股市场却比4个月前有所好转。我这次报价，可能会比上次开出更高的价格。”
深圳一位参与八菱科技路演的基金公司研究员也指出：“我们不会轻易出手，除非价格真的够便宜。”
2011年10月24日 京华时报
今天，中国证监会主板发审委将对兰州佛慈制药股份有限公司(下称“佛慈制药”)进行IPO审核，这已是佛慈制药18年来第5次筹谋登陆资本市场。尽管已突击解决了关联交易等瑕疵，但毛利率下降的顽疾依旧难除。
18年5次闯关资本市场
从1993年至2010年，佛慈制药4度闯关资本市场，却屡屡无缘牵手A股，已成为“最失意IPO样本”。
1993年，A股市场起步不久，佛慈制药就提出初步改制方案。但作为一家出口企业，佛慈制药终在两难的选择中放弃上市，转而选择了通过中外合营的方式拿到中成药产品的外贸出口权。这是佛慈制药首度、也是唯一的一次主动放弃上市，不成想却成了一个17年都逃不出的魔障。1997年，佛慈制药旧梦重拾，但在甘肃省的全省筛选中名落孙山。
随着新《证券法》实行企业自主申请制度，1999年，佛慈制药重燃希望，并在2000年着手启动股份制改造，但最终却受阻于兰州市政府方面提出的资产置换以间接上市的方案，三度闯关失败。
这一晃便是7年。2007年，佛慈制药再次启动IPO，并于当年年底完成大规模的内部资产重组整合工作。2008年7月，佛慈制药正式向中国证监会提出上市申请并获受理，但由于金融危机和国内IPO市场的暂停，佛慈制药的IPO再生枝节。等到2010年3月5日，佛慈制药终于走上证监会发审会的桌面，却意外被否。
关联交易突击解决
至今仍无权威消息披露佛慈制药第四次IPO被否的原因。但从历史消息的查询中不难发现，在去年IPO审核之前，最遭人诟病的莫过于佛慈制药与兰州佛光工贸有限责任公司(下称“工贸公司”)之间的关联交易及历史遗留问题。而在其最新披露的招股说明书(申报稿)中，佛慈制药确实花了不少工夫以化解此处问题。
招股说明书显示，工贸公司由佛慈制药的控股股东兰州佛慈制药厂(下称“制药厂”)原职工(现为佛慈制药职工或高管)共同投资，是佛慈制药药品包装材料的供应商。为消除与关联方的关联交易，并降低生产成本，佛慈制药于2007年12月收购了工贸公司，但却留下了一条碍事的尾巴。
但是，据招股说明书显示，此次佛慈制药仅收购了工贸公司药品外包装材料生产相关经营性净资产，而位于甘肃省皋兰县的药瓶生产线则由制药厂承继，并进而由制药厂出租给甘肃省兰洁药用制瓶有限公司(下称“兰洁制瓶”)使用。
佛慈制药与兰洁制瓶间关联交易额由2007年的104.14万元增加到2008年的1110.61万元，并逐年增加。
对此，佛慈制药本次IPO的承销商华龙证券、律师、审计机构等均认为，兰洁制瓶生产的产品有98%以上都销售给佛慈制药，佛慈制药可以对兰洁制瓶在经营业务上产生重大影响。
2011年6月25日，佛慈制药以726.96万元的代价从制药厂、兰洁制瓶手中收购了相关资产，彻底消除了与兰洁制瓶之间的关联交易。
毛利率下降趋势难改
毛利率日趋下滑是佛慈制药难以避过的劣势。去年及最新的招股资料综合显示，自2007年至2011年1-6月5个报告期，佛慈制药的综合毛利率分别为40.92%、39.82%、37.91%、36.17%和36.12%，逐年下降趋势明显。
对此，佛慈制药在最新的招股资料中解释，2010年综合毛利率较2009年度略有下降，主要是由于2010年原材料涨价幅度较大引起的。扣除原材料涨价因素，2010年综合毛利率实际有所提升;2011年1-6月，中药材价格呈上涨趋势，但公司通过采取提高主要产品的销售单价等措施抵御中药材涨价对成本的压力，从而使得综合毛利率与上年基本一致。
对此，大同证券IPO投资顾问刘云峰指出，一方面，中药材价格上涨的趋势未见消减;另一方面，随着药品价格改革、医疗保险制度改革的深入以及其他政策、法规的调整或出台，包括六味地黄丸等列入医保目录的药品价格可能会降低，未来公司存在产品价格下降的风险。
2011年10月24日 第一财经日报
“PE的黄金时代已经过去，现在募资明显一天比一天难。”一家在浙江募集人民币的美国PE的合伙人对《第一财经日报》说。
他表示，原先承诺认购7000万人民币的LP(有限合伙人)突然改口，把认购额改成2000万，其余的LP也纷纷降低认购额，这样一来，原计划规模在10亿的基金规模缩水了一半，进展又往后拖了。
“在这次温州老板集体出逃事件中，我们有些LP的企业确也是碰到了资金周转的问题，开始卖房卖车，这是我们不愿意看到的。”这位合伙人无奈地说，但是随着过去两年人民币基金的爆发式增长，实力雄厚的LP几乎被抢完了，已经入场的LP还没拿回本金和回报，还没入场的LP又抱着短期赚快钱的心态，募资变得非常困难。
“中国LP市场成熟还需要五到十年”， 启明创投董事总经理甘剑平告诉记者，2009年推出创业板到现在不过3年时间，很多人民币基金兴起的时间还很短，很多LP还抱着短期投资的理念。“PE一定不能向LP承诺回报，口头说的只是预测回报。” 甘剑平说，重要的是用业绩说服LP认同和信任PE团队，而在这一点上外资LP做得一向比较成熟。
在过去两到三年，人民币基金募集一直呈现爆发性增长趋势。数据显示，2011年前三季度中国市场募集完成136只基金，集资额高达116.09亿美元，超过去年全年。其中第三季度新募基金63只，数量冲破历史最高位。
在这背后，浙江一直是PE募资的大市场之一，乐观估计浙江资本占到PE募资的五分之一。但浙江的民间信贷非常发达，流动性整体紧张，银根缩紧之下，很多资金都选择投放高利贷了，而不愿意投资相对而言投资周期比较长的PE股权投资基金。
多位PE合伙人告诉记者，他们认为过去募资“大爆炸”的情况已经走向“拐点”，年末企业资金收紧，市场合格的LP和热钱该投的都已经投了。温州高利贷事件应该为投机LP敲响警钟，对于大多数没有品牌或是没有退出业绩的PE也是一个负面信号。
“一般情况下PE不会因为一时融不到资关门”，上海磐石资本董事总经理丁学文说，目前对PE的监管本来很少，而且没有人去一一查证PE是否真正投资了他们号称的项目，在法律法规的漏洞下，不排除会有小部分投机性质的PE用LP的钱去放高利贷，但即使碰到资金收不回来的情况，也只有等事情闹大，上诉到有关部门，市场才会知道。
他分析说，有些PE不得不向强势LP承诺投资回报，尽管一旦承诺就构成了非法集资，但金钱的诱惑还是让一些人铤而走险。在承诺了投资回报后，一级市场的热钱又不是那么好赚，有些PE就转而去放高利贷。
记者了解到，通过银行、第三方理财机构和信托等募集资金的渠道也受到影响。
一位温州某银行理财经理募资给PE融资，他告诉记者，通过银行或是第三方理财机构等的渠道募集资金也更加困难。虽然通过银行路演(募资)一向有难度，但至少一年前或者半年前银行的PE融资会场面火爆，还有很多个人LP因为没有座位站在后面，现在需要他自己一个个地打电话才能保证有人参会。“银行PE产品的锁定期长，二级市场不景气，加上一些民间资本出现周转困难，一系列的不确定因素让投资人在配置私募产品时更加谨慎。”他说，然而过往投资业绩好的PE团队还是有机会募资，但是没有品牌或是没有退出业绩的PE就很难说了。
2011年10月24日 ChinaVenture
ChinaVenture北京时间10月24日消息，在今日举行的中国互联网无线化峰会暨阿里云开发者大会上，云锋基金联合阿里云宣布，共同启动10亿元人民币的云基金，该项基金将专门针对基于云计算的创新企业与开发者，且由指定的投资管理人进行基金管理。
云锋基金主席虞锋介绍，云基金将重点倾向于投资轻资产、快发展的创新项目。结合生活、消费、信息领域的，有利于跨行业资源整合的，如LBS、团购、语音通讯等相关应用，都可能会得到云基金的投资。
公开资料显示，云锋基金成立于2010年4月，是中国唯一由成功创业者、企业家和行业领袖共同发起创立的私募基金，由阿里巴巴集团董事局主席马云、聚众传媒创始人虞锋共同发起设立。在首期100亿元人民币的基金中，美元和人民币两支基金并行。基金的所有组建者为包括马云、虞锋、史玉柱、沈国军、汪建国、王玉锁、刘永好、江南春、徐航、周忻、陈义红、等等十五六个自然人的美元及人民币资产。投资行业覆盖面极广，包括消费品、互联网、农业、连锁、传媒、医疗、能源与金融等。
阿里云是由阿里巴巴集团于2009年9月十周年庆典上宣布成立，是继阿里巴巴、淘宝、支付宝、阿里软件、中国雅虎之后的阿里巴巴集团第八家子公司，该公司专注于云计算领域的研究和研发。目前在杭州、北京和硅谷等地设立研发和运营机构，1600名员工中90%以上为工程师。据悉，3000家公司已使用阿里云计算服务。
在本次峰会上，阿里云计算首次对外发布了旗下的云计算产品与服务，其中包括ACE开发者平台、渲染、开放结构化数据服务、关系型数据库服务、开放存储服务、开放数据处理服务、阿里云邮箱、云搜索等。
2011年10月24日 第一财经日报
10月19日，河南省安阳市信访大厅门外，50多岁的市民李子全，手拿两张高息借款“协议”，一脸木然地站在那里。
根据其中一份“协议”，李子全以月息3分，借给安阳市隆骐置业有限公司（下称“隆骐置业”）10万元钱。
李子全的另一份“协议”，金额6万元，是同安阳市天天房地产开发有限公司（下称“天天房产”）签订的，月息也是3分。眼下，隆骐置业的负责人黄婉琪和天天房产的实际控制人张国荣早已人间蒸发。
“16万，完全不知道还能不能收回来。”李子全对《第一财经日报》记者表示。
当地警方调查发现，张国荣通过天天房产、安阳子轩汽车租赁公司以及安阳子轩房地产开发有限公司等多个平台，以2分到3分不等的月息，向安阳民众进行高息集资，涉案金额达数亿元。安阳市政府的一位人士透露，目前，仅在安阳市公安机关立案的此类案件就超过30起。
众多集资公司倒闭，令庞大的民间集资网络分崩离析。在安阳这个地处晋、冀、豫三省交汇处，因殷墟与甲骨文而蜚声海内外的文化名城，许多像李子全这样的普通人，一夜之间陷入财富迷狂后的破产与绝望。
炫目的“投资”骗局
在安阳这个经济并不十分发达的内地小城，集资活动披着形形色色的外衣，多年来汲取着百姓们并不丰厚的积蓄，通过表面光鲜却不可持续的种种“项目”，造出若干暴富神话和民众的财富梦幻，却并没有为当地经济创造真正的繁荣。
房产公司的高息借贷、汽车租赁、酒店客房、农民专业合作社……许多曾被视作“理财”捷径的“投资”渠道，最终被证明是包装花哨的骗局。
根据当地政府公布的《关于开展防范和打击非法集资专项活动的工作方案》，该市存在涉嫌非法集资的企业类型包括：投资融资公司、典当行、寄卖行、担保公司、房地产公司、小额贷款公司、汽车租赁公司，以及农村资金互助社、农民专业合作社等。
这些骗局，许多都借着民间金融的外壳，在灰色地带滋生。
一种典型的方式是通过汽车租赁进行变相融资，安阳市思麒汽车租赁有限责任公司（下称“思麒公司”）尤为突出。
目前，该公司实际控制人谢保国因涉嫌抽逃出资罪被当地公安机关立案并采取强制措施，集资活动导致2000多人的数亿元押金无法收回。
成立于2000年的思麒公司曾被视作该市最大的汽车租赁公司。公司仅在安阳就拥有汽车2000多辆，多为奇瑞QQ、吉利熊猫以及长安奔奔等微型车。
按照汽车租赁的一般经营模式，租车客户需预付相当于车价一定比例的定金，然后每月交纳一定金额的租车费用。这种模式的利润均源于真实的租赁收入。
但思麒公司却喊出“零元租车”的惊人口号，并宣称：租车人只需交纳每年365元的会员费，就可免费使用汽车一年，车辆保险、上牌、保养等费用均由思麒公司负担。
其实，“零元租车”的噱头和365元会费，都只是思麒公司撒下的诱饵而已，其真正图谋，在于所谓的“押金”。
根据协议，租车人必须向思麒公司预交相当于车辆市价1.8倍到2倍不等的“押金”后，方可获得租车资格。也就是说，例如一辆市价不到3万的吉利熊猫标配汽车，租车人却要交5.5万元左右的“押金”。从众多租车人处收取的高达数亿元的“押金”，成了谢保国等人可无偿使用的资金。
与此同时，由于车辆产权仍旧属于思麒公司，谢保国等人完全有可能以这些车辆为抵押，向当地银行贷款。
“思麒公司从我们的押金和银行获得了双重的融资渠道。”以8万元押金在思麒公司租车的刘先生告诉本报。
大批现金在手的谢保国先后成立多家公司，涉及汽车酒店管理、黄金珠宝、商贸投资等“行业”，打造起一个在当地人人称羡的“商业帝国”。
但这种“辉煌”的背后，谢保国的“投资”却根本没有什么回报，截至案发时，这些公司大多经营不善，其中还有一些资不抵债。
2011年7月30日，多名租车人因租赁到期前往思麒公司一门店还车并索取押金，却发现大门紧闭，其他门店同样是“锁将军”把门。思麒公司的骗局终于水落石出。
不久后，采用类似模式的子轩汽车租赁公司及百信汽车租赁有限公司等多家当地公司也轰然倒下，负责人张国荣、冯晓斌等金蝉脱壳。
除了“零元租车”，当地集资的名目可谓极尽想象之能事。
一名来自安阳下属村庄的村民向本报记者透露，前不久有一家安阳当地的农民专业合作社到其村做宣传，声称只要村民当天愿将1万元存入该合作社，便可立即获得600元现金、80斤大米和2桶食用油，同时，还能获得年息7.2%的回报。
另一名安阳市民则告诉记者，就在离他家不远的人民大道上，一家新开业的酒店推出了“交押金10万元，房间免费住”的集资模式。任何人只要交纳10万元押金，便可获得该酒店一个房间1年的免费使用权，房间由酒店负责管理维护。
“当时他们还专门到我们小区来搞宣传，我开始也觉得挺不错，但更怕有风险，最终没参与。”这名市民说，“万一酒店经营者携款潜逃，我的10万元押金岂不是打水漂了？”
走在安阳街头，几乎到处可见的投资公司、担保公司、咨询公司，许多都在向民众以高息揽款。而支撑当地这种“集资游戏”的，很大程度上是普通民众为防病养老，欲使其积蓄保值增值的需求。
社会网络“毒瘤”
60多岁的赵贺娟将4万元“私房钱”委托给被张国荣控制的安阳市信合投资管理有限公司“代为理财”。如今，随着张国荣的跑路，已经退休的赵贺娟的生计陷入困境。
注册资金仅100万元的安阳书红投资管理有限公司（下称“书红投资”），虽然成立不到1年，却先后代理天津天鑫矿业股份有限公司、天津鹏英志生股权投资基金管理公司（下称“鹏英志生”）等多家公司的所谓“股票发行”与“融资服务”。
鹏英志生号称拥有马六甲海峡星级酒店、马来西亚房地产、国内大铁矿、非转基因大豆生产基地等等，承诺每个月返还6%的高额利息。书红投资作为其在安阳的代理商，通过为其在当地吸纳资金，从中收取10%~17%左右的佣金。
安阳市腾飞投资管理有限公司（下称“腾飞投资”），则为天津圳宇股权投资基金管理公司（下称“圳宇投资”）代理月息6分的所谓“私募产品”。腾飞投资负责人——出身农民的吴海峰通过收取集资佣金，短期内聚敛起数千万元资产。当圳宇投资无法按期归还本息之时，吴海峰也消失得无影无踪。
如野草般疯长的投资公司令小城安阳突然冒出了一批“富豪”。
“自打今年2月起，我发现，安阳大街上，奔驰、宝马突然多了起来。”李子全说，据他了解，其中很多车主，就是靠开所谓的投资公司发达起来的。
李子全告诉记者，他的一个熟人“冯老五”，40多岁了，生活窘迫。今年3月，他也开起了投资公司，不到半年，这个“冯老五”开上了帕萨特。
在这种暴富如此容易的氛围影响下，安阳民间出现了“理财投资”的狂热。
本报记者调查发现，该市平原路上的曙光小区住户中，仅在安阳市中豫隆丰投资商贸有限公司（下称“中豫隆丰”）一家公司“投资”的就有100多户。
如今，中豫隆丰的实际控制人曹晓勇已经潜逃，安阳市公安局龙安分局正在对中豫隆丰展开调查。
“当时他们给的利息比较高，月息能达到5%~6%，回报比一般的公司高一倍，而且之前还都能按时付息。”该小区40多岁的赵女士说，就在两个月前，该小区住户见面打招呼，问的都是“你存了没有，存了多少？”如果哪家的钱还存在银行，没有存到公司，甚至会被讥笑为“傻，不懂理财”。
安阳市一对新婚夫妇，把新房卖了20多万，放给一家“投资公司”。如今，这笔钱同样面临不能收回的风险。
“当时，安阳的这种吸储活动几乎处于半公开状态。”当地一位知情人士说，安阳一家公司仅在市区就设立了10多个接待处公开收钱。
类似思麒公司、子轩租车这样的租车公司，主要吸收年轻人的积蓄。而遍布街头的投资公司、房产公司，则将当地不少商贩、公务员、退休职工的积蓄“洗劫一空”。
许多受害者是被亲友裹挟入伙的。多年从事糖果生意的李子全本来对集资的高风险性有所警惕，但今年2月份，亲兄弟都来劝他“脑筋活一点”，并说自己几年前把30多万存入当地一家房产公司，现在每年都能给自己带来六七万的稳定收益。
亲戚的“现身说法”，令李子全终于抵挡不住诱惑，将50多万元积蓄全部放了出去，如今，多笔“投资”血本无归。
李子全后悔莫及，安阳市民王书阳却满心愧疚。
60多岁的王书阳，曾是安阳市某事业单位职工，退休后，回农村养老。
退休前，王书阳已把退休金和积蓄共60万元以月息2分全部存入了安阳市一家房产公司。回村后，附近村民听说王书阳“坐在家里不用动，每年就能拿回14万现金”，一下子都按捺不住了。有的拿出全家积蓄，有的把粮食卖了，把牛羊卖了，还有的拿出为儿女婚嫁准备彩礼嫁妆的本钱，纷纷托王书阳放出去。不到两个月，就有300多户的400多万元，经由王书阳之手流入了那家房产公司。如今，房产公司濒临倒闭，村民的钱恐怕都要打水漂了。
“我现在真是没脸回村。”想起自己成了帮凶，王书阳痛心疾首。
非法集资骗局，不仅让一个个家庭的财富梦想破灭，而且毒害了社会的心态。
人物访谈
2011年10月24日 投资者报
15岁到25岁，完成由本科生到研究生的转变，并成为清华基金会资助的第一个出国留学人员;25岁到35岁，完成从白领到高层管理者的转变，33岁就当上了摩根士丹利驻外首席代表和亚太区副总裁;35岁到45岁，完成从高管到企业家的转变，创办信中利资本集团(下称“信中利”)，成功投资百度、瑞星和华谊兄弟、搜狐等企业。
至此他还不满足，他计划着45岁到55岁，完成从商业企业家到社会企业家的转换;55岁到65岁，写作、出书。
看似他拥有令人羡慕的人生，然而，“穷孩子”出身的汪潮涌也有许多不为人所知的艰辛——10月19日，在北京的办公室内，汪潮涌对《投资者报》记者感叹，人生不如意十之八九。
“在别人看来，我过去人生中的每一步好像都踩对了点，遇到的挫折很少，机会很多，其实，我也曾遇到很多挫折。”
大山里的穷孩子
汪潮涌出身贫寒，是一个典型的靠勤奋读书改变命运的人。
因为出身的缘故，文革期间，汪潮涌被父母送到大别山的伯父家寄养。童年留给他的记忆，只有生活的艰辛。
“可能是童年的生活太苦了，所以后来遇到的很多挫折都无所谓了，因为我对此谈得不多，所以很多人都以为我的经历一帆风顺。”
谈到这些，汪潮涌一脸平静，他告诉记者，现在看起来真的是很苦，只是因为当时年龄太小，并没有深刻意识到这一点。“因为养父母没有孩子，但是家里又需要劳动力，因此我七八岁的时候就去地里干活了，那个时候吃的是带有冰碴子的饭和咸菜，这还经常吃不饱，手上长了厚厚的冻疮。”
少年时代，汪潮涌在潜意识里一直想改变自己的命运，他曾幻想通过进入体校来改变他吃不饱的“艰苦处境”。关于此事，还有一段有趣的故事。
当时汪潮涌非常喜欢武术，并打算学好武术，等大一点就可以进体校，吃喝不愁。当他代表公社参加区里的乒乓球比赛时，机会来敲门了。体育馆外停着一辆教练车，汪潮涌希望被教练发现，使出尽浑身解数在车旁翻筋斗摆姿势。
但最终，他的幻想还是破灭了。无论他怎么努力，教练也都没有注意到。他又回到了日常读书、干活的轨道。
不过，汪潮涌最终通过读书改变了自己的命运。仅15岁，他就以优异成绩从湖北蕲春一中考入武汉华中工学院(后称华中理工大学，现为华中科技大学)。
“那个时代大学生还比较少见，考上了大学，就意味着你的人生发生了根本转变。”知识改变命运，汪潮涌对此有深刻体会。
随后，求学之路一发不可收拾。18岁，他顺利考上清华大学经营管理学院的研究生;20岁的时候，获得清华大学留学奖学金名额，带着30美元和一个箱子，来到美国罗格斯大学攻读商学院。
正所谓“祸兮，福之所倚”。苦难是一笔财富，让汪潮涌在之后的道路上充满斗志。
“我现在之所以喜欢帆船这项运动，并且花很大精力投资、运营美洲杯帆船队，就是因为我觉得好男儿应该志在四方，帆船恰好给我这个感觉。”
发现创业“金矿”
1987年，汪潮涌毕业后加盟摩根大通银行，成为其纽约总部的高级经理。此时，读书已经彻底成就了他。
然而，作为在华尔街工作的第三个华人，汪潮涌天生是一个不甘寂寞的人，他要做的不仅仅是一个高级白领。
不过，这需要时间和积累。经过几年在标准普尔公司的历练，当汪潮涌1993年跳槽到摩根士丹利的时候，他是第一个30多岁就做到亚洲公司副总裁兼北京代表处首席代表的人，同时在这段时间，他还结识了后来对他投资生涯影响深远的巴菲特。
“接触巴菲特以后，我又增加了一个偶像。1995年以前，我的偶像只有老摩根，这就如同做IT的人的偶像大部分为乔布斯或者比尔·盖茨，做金融的人的偶像那时候也大部分都是老摩根，后来结识巴菲特以后，无论是投资理念还是投资风格都发生了改变。” 汪潮涌深有感触地说，“巴菲特改变了我对投资的很多看法。我到现在还记得，1995年9月，是我跟巴菲特第一次认识的时候，那是他第一次来中国。”
当时作为摩根士丹利北京首代，他正好负责接待巴菲特，并同他共进晚餐。“投资不是投机”——巴菲特的价值投资理念影响了他，“直到现在，我们的基金与其他PE基金也有很大差别，那就是我们有很大一部分是用自己的钱直接投资。”
然而，当有一天发现自己积累到一定程度，需要腾飞的时候，汪潮涌还是决定离去。
其实，当他最初决定离开待遇丰厚的摩根士丹利，结束过去出门坐豪车、住五星级酒店的生活时，开始还有几分不舍，即使他心里非常清楚，只有选择自己创业，他才能更上一层楼。
“只有自己创业，才能在以前的基础之上再升一个层次，实现财富上质的飞跃。”当时的汪潮涌知道，作为一个中国人，他在摩根士丹利的发展空间其实很有限，“充其量也就是做到大中国区负责人。”
此外，在摩根士丹利工作期间，他看到了创业机会。那时汪潮涌所做的工作，大部分是帮中国银行、上海实业等大型企业进行海外融资，而当时的一些互联网企业，比如新浪、搜狐等，融资却到处受阻。
如果说这只是心动，并没有让他产生实质动作的话，后来，搜狐总裁张朝阳的一番诉苦让他下定决心离职。搜狐成立的早期，汪潮涌曾经和张朝阳在同一个办公室工作，那时，张朝阳不断向他大倒创业过程中融资难的苦水，这直接触动了汪潮涌，让他由“心动变为行动”。
1999年5月，汪潮涌在国内注册成立了信中利公司，专司投资银行和融资顾问业务，而主要的对象就是那些无缘结识海外投资银行家又被国内金融机构拒之门外的民营高科技企业。
11年前看来，这的确是一个无人开采的金矿，虽然刚开始创业的确很难，但现在看来，汪潮涌和信中利也的确走对了路子，成为早年下海做投资并且成功的典范。
“投资百度，我们的回报是120倍，搜狐也有几十倍，此外，我们还投资了瑞星、华谊兄弟等明星企业。第一只基金从2001年到2006年，整体回报为8倍，基金的年资产收益率达60%~70%。”通过创立信中利，汪潮涌最终也获得了财富上的积累。
围绕产业链投资
如果从1987年初涉投资圈开始计算的话，汪潮涌的投资时间已经达到了24年，这让他形成了独特的投资感觉。
“很多东西做的时间久了，就会有感觉，能够很快判断出一些项目的好坏。”谈到这么多年的投资感受，汪潮涌觉得，虽然现在他们投资的行业跨度很大，而且管理的基金规模也越来越大，但是，投资是一件触类旁通的事情，真正明白了一个行业后，做其他行业就相对容易了。
信中利从最初主要做互联网企业投资到如今不断出手时尚产业内的项目就是如此，其主要思路，还是围绕着“产业链的整合”一条线进行。
让我们看看信中利的投资项目：
2001年，大部分是TMT行业内的企业，比如互联网当中的百度、搜狐、九城游戏等。
2011年，则是以时尚产业内的企业居多，比如2011年注资的东田造型、麦包包、粉丝网等企业。
“在时尚产业，我们投资是围绕整个产业链而展开，比如投资东田造型，因为我们之前投资过华谊兄弟，其旗下明星需要造型设计，所以在众多投资机构当中，东田造型选择了我们;粉丝网正好可以满足明星的网络宣传，此外，小马奔腾同时也为明星的宣传和策划服务。”汪潮涌介绍说。
每个投资案例背后，汪潮涌都有自己的一套逻辑。比如，确定了要投资的行业，虽然其锁定目标为民营中小企业，然而，行业内有上千家民营企业，什么样的才值得投资?
汪潮涌将其范围缩小为“行业内的隐形冠军”，或者，可以通过他们提供的帮助，打造成“行业内冠军企业”。
对于项目的选择，汪潮涌表示并非一成不变。从大趋势来讲，脱离不了主导经济发展的七大趋势：全球化、城镇化、数字化、文明化、民营化、整合化、绿色化。在大趋势下，要选择一些有足够成长空间和进入壁垒的“黑马”型企业。
同时，在早期的投资项目中，团队的选择是非常重要的。关于团队选择，他们有个“6P原则”：第一是Passion，创业的激情;第二是Persistence，持之以恒;第三是Popularity，创业者的号召力和受欢迎程度;第四是Preview experience，过往的经历;第五是Price，注资时公司的估值;第六是Profit ability，企业家为投资人创造利润的能力。
在具体项目的投资过程中，无论他多忙，都要亲力亲为。与企业家见上一面，交个朋友，这都是必要的过程。
投资的项目多了，投资什么，如何投资，在汪潮涌看来，“也是一门艺术”。
2011年10月24日 第一财经日报
10月19日下午，银监会主席刘明康一语惊人，称银行可抗房产贷款抵押品跌40%。这相比此前刘明康先生所说可抵抗房价下降50%退了一大步，但这样的说法仍然是不慎重的，对风险过于乐观。
房地产是投资品种，与金融有密切联系。房地产抵押品出现40%的下跌，基本可以说明房地产市场出现崩溃现象，此时必然会导致房地产抵押品大幅下挫，在极端情况下甚至价格跌到零，资不抵债，从而引爆债务危机。到那时，信用市场必然冻结，甚至企业债、优质证券都无法发行，资产价格难以启动，一直在低谷徘徊。东南亚金融危机与美国次贷危机，已经向我们两次预演了房地产泡沫崩溃后的信用冻结惨状。
确实，我国房地产信贷资产占总体贷款比例不高，目前我国银行体系房地产信贷资产占各项贷款的比重为19.8%，但实体经济与房地产相关的抵押贷款以及地
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